华宝兴业投资副总刘自强：“A股半年内无虞”
早报吴月霞
11月27日，A股又见狂跌，似曾相识。但这一次，没多少人完全看空。
“涌入股市的水还在源源不断。”华宝兴业基金公司投资副总监刘自强和早报谈论的是泡沫生存，比上半年更泛滥的流动性，新一轮资产荒，“A股市场半年内无虞。”
而专业投资人总会防着几手，被刘自强视为黑天鹅事件的事件则是资金供应断闸，比如资金1溜地去炒作房地产了。
在一个小时的对话中，虚拟现实（VR）让这位非主流基金经理兴奋不已，在这个写小说、看动漫的70后眼
A股贵不贵
股灾后的报复性反弹延续到上周五狂跌，那末当下A股贵不贵？
“我现在可以斩钉截铁地说，A股市场有很大泡沫。”刘自强的下半句是，“但我不能说泡沫什么时候幻灭。”
刘自强接着给早报讲了一段“池子说”，一个是全社会流动性的池子，一个是股市的池子。
他认为，目前全社会的流动性比上半年利害很多，资产荒成为资金涌入很好的注解，从实业、房地产到银行理财，刘自强说不出一个有可靠高收益的投资领域。
但不同的是，杠杆比上半年小了很多，流向股市的钱，不再那末来势汹汹。
刘自强说，刚经历股灾，加杠杆意愿其实不强烈，再加上管理层严控杠杆：“终究，我们衡量股市到底能涨多高，还是要看股市的池子到底会变很多宽，目前股市的池子还在膨胀进程中，巅峰状态很有可能到达上半年的巅峰。”
5178点？面对抛出的点位，刘自强认为其实不精确，最好是用总市值来衡量。
Wind资讯统计显示，截至10月，沪深两市最新总市值是476622.02亿，今年顶峰期是627465.46亿。
黑天鹅
跨年行情下，刘自强最为忌惮的东西叫做黑天鹅。
没有基本面，纯洁靠流动性和估值上涨的市场，一旦走向负循环，基本就没有逃命的机会。对6月的行情，刘自强仍心有余悸。
黑天鹅是什么？
刘自强说，6月份的黑天鹅，是全部社会的池子没有缩小，但是涌向股市的池子涨得太快了，被去杠杆后，迅速缩小，所以狂跌。
现在来看杠杆没那末高，也看不到全社会流动性缩小的可能性：“总体上来看，再一次出现黑天鹅的话，不会出现在流动性这一端，可能出现在供给这一端。”
刘自强认为有两种供应端的黑天鹅事件：一种是国债大幅度下跌、大规模新股发行等；另一种是房地产，一旦房价上涨构成共鸣，投资者就会有很强烈的冲动去买房。
“一旦出现更好的方向，那末对股市的冲击就很大。”刘自强说。
VR会反复炒作
聊到行业，VR是一个躲不开的话题，让早报意外的是，70后的刘自强对此非常推重。
刘自强首先向早报推荐了一部主人公进入虚拟游戏闯关的日本动漫，兴高采烈地说，这类融入感就是VR发展的未来。
然后他又从虚拟相亲的可行性，论证了VR作为未来社交工具的可能性。“技术离现实也没有很远的距离，比如说飞行员的摹拟训练，已能够实现。这
运用范围广、愿意花钱、渗透率刚刚开始、技术离成熟没太大距离——这是刘自强看好的四大理由。
他预计VR在未来一两年会反复炒作，好的股票会不断创下新高。
PB和市值
落实到选股上，市值和PB是刘自强看重的两大指标。
在他看来，A股市场遇到10倍股、20倍股，这类几率是比较大的，“30亿市值涨到300亿很正常，但是56百亿市值的公司，涨到五六千亿，可能性是非常非常小的。”
因此，刘自强认为，市值是一个很重要的天花板，尤其是一些以概念为主的公司。
PB（市净率)是其重视的另一个指标，PB是衡量股票有没有被大幅炒作的最好的标准，看PE（市盈率）是看不出来的，由于可能公司在大幅做事迹。
比如说，刘自强认可的医药股PB在五六倍，机械行业大部分安全PB是在三四倍这个水平。
至于其非常推重的VR，一般来说10倍以下，是能接受的。“找不到更低的。我把PB标准放宽，还要看市值水平。”刘自强说。
