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◆葵花药业公司深度分析：儿童药领先者，业绩筑底反转且当前估值具有显著优势儿童药领先者，品牌与渠道齐发力搭建平台型公司。葵花药业拥有60多个儿童药产品，其中不乏小儿肺热咳喘口服液等黄金品种，在业内品牌卓著。公司基本面发生积极变化，经营管理体制与营销模式进一步精细化改革助力经营效率的提升。核心品种有望迎来增速换挡，潜力品种蓄势放量驱动公司业绩拐点向上。1）小儿肺热咳喘口服液于今年2月份被纳入新版医保乙类目录，为公司实施“医院端带动“OTC”战略提供了必要先决条件。2）护肝片与胃康灵胶囊（颗粒）品牌卓著、疗效确切，未来有望逐步提价。3）二线潜力黄金产品小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿柴桂退热颗粒、芪斛楂颗粒、金银花露、刺乌养心口服液等空间大、竞争少，未来有望打造成大品种。产品经过市场培育进入收获期，收入端拉动带来费用率下降，公司盈利能力步入上升期。投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价46元。我们预计公司年-年的净利润分别为3.89亿元、5.02亿元、6.34亿元，增速分别为28%、29%、26%，EPS分别为1.33元/1.72元/2.17元，对应当前股价的PE分别为24X/19X/15X；考虑到公司作为儿童药领先者，具有品牌与渠道双重核心资源，经营体制与营销模式精细化改革带来经营效率的提升，核心品种有望迎来增速换挡以及潜力黄金品种蓄势放量，驱动公司业绩筑底反转步入上升通道，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为46元，相当于年27倍动态市盈率。风险提示：市场拓展不达预期；
仅供参考，入市有风险，投资需谨慎！
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